360將借殼江南嘉捷回歸A股 37大財團或賺數倍回報

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文/騰訊科技 王潘

昨日晚間,上市公司江南嘉捷電梯股份有限公司(股票代碼:601313)發佈公告稱, 360 董事長周鴻禕(微博)及其控制的兩傢公司將聯合收購江南嘉捷。

這意味著,外界猜測已久的 360 回歸A股的殼公司正式浮出水面,接下來 360 將正式借殼江南嘉捷回歸A股。

就在今天凌晨,周鴻禕通過其個人微信朋友圈對團隊表達瞭感謝,“謝謝大傢幾年來的堅持堅強堅韌”。

360 為什麼要從美股回A股

美國東部時間 2016 年 7 月 15 日,奇虎 360 宣佈私有化交易完成。與此同時,奇虎 360 的股票將不再在美國紐交所公開交易。

需要指出的是,私有化並非業績不好,通常恰恰相反,提出“私有化要約”的上市公司,而是因為 “要約人”感覺股價被低估瞭,認為在提出“私有化要約”之前,該公司股處於長期低迷狀態,所以“要約人”想通過“回爐”方式,主動進行整合或重組。

對於 360 而言,私有化的目的就是為瞭今天能給回歸A股。在目前,A股對台中通馬桶價錢科技公司估值普遍較高,而美股市場對科技股的認可則大打折扣。

“我們當中的很多人認為, 360 公司 80 億美元的市值,並未充分體現 360 的公司價值。”奇虎 360 董事長周鴻禕 2015 年夏天在內部郵件中說。

360 回A進程

360 回歸A股,大致可分為從美股私有化退市和在A股重新借殼上市兩個階段。

其中, 360 私有化退市的一般流程主要有 5 個步驟,分別是:

1、買方團核心成員向 360 公司董事會提交私有化方案;

2、 360 成立特別委員會,對該方案進行評估;特別委員會聘請的投行提供獨立的公平意見書以佐證本次交易對價的合理性;雙方進行談判並草擬合並協議;特別委員會和董事會批準簽署合並協議;

3、宣佈最終收購協議後,準備SEC要求的註冊文件,包括Schedule 13E-3,並向SEC提交,後續對SEC相關意見進行回復,私有化的完成必須以SEC發出無異議函為前提,SEC是否能夠發出無異議函存在不確定性風險;

4、經SEC批準後向股東郵寄投票文件並舉行股東投票,股東大會;

5、經股東投票通過後交易完成,從交易所退市並註銷在SEC的註冊。

如果以時間為線索, 360 私有化退市大致進展如下:

2015 年 6 月 17 日, 360 宣佈公司董事會接到私有化要約;

2015 年 12 月中旬, 360 達成私有化最終協議; 2016 年 1 月,招商銀行和另兩傢股份制商業銀行將作為牽頭行,為 360 私有化交易提供總額 34 億美元(超 220 億人民幣)的債務融資;

2016 年 3 月 30 日,私有化協議獲得瞭股東的批準;

2016 年 4 月 26 日, 360 私有化項目已經獲得國傢發改委通過,進入公示階段;

2016 年 6 月 28 日, 360 宣佈接到買傢聯盟關於私有化最新進展的通知函。預計私有化交易將在 2016 年 8 月中旬前完成;

2016 年 7 月 16 日, 360 宣佈私有化提前完成,公司將從美股退市。

而在退市完成後, 360 將進一步完成拆紅籌,然後尋找殼公司,繼而正式登陸A股。

誰的盛台中通馬桶宴?

奇虎 360 私有化的本質,是將上市公司的股份全部賣給同一個投資者,從而使一個公眾公司轉變為買方團的私人公司,而私人公司隨後很可能又會在國內資本市場上市,將其變為公眾公司。

據悉,奇虎 360 退市估值為 93 億美元,那麼財團要想將 360 買下,自然需要大量資金。於是,眾多的機構都成瞭 360 買方團成員。根據公開資料的披露, 360 私有化財團成員共 37 名。

除瞭周鴻禕,其餘 36 大股東主要包括四類:一類是 4 傢大型銀行,如建設銀行(將在 360 私有化後持股1.1%)、招商銀行(將持股1.7%)、中信集團(將持股4.6%)、民生銀行(將持股1.1%);第二類是 5 傢保險企業,分別為平安保險(將持股3.7%)、陽光人壽保險(將持股3.7%)、泰康人壽保險(將持股3.7%)、太平保險(將持股1.1%)、珠江人壽保險(將持股1.1%);第三類是 3 傢實業民營企業,包括綠地集團(將持股1.1%)、江蘇高力集團(將持股0.6%)、橫店集團(將持股1.1%);最後一類是 24 個“持股平臺”,天津欣新盛股權投資合夥企業(有限合夥)(將持股11.44%)和天津信心奇緣股權投資合夥企業(有限合夥)(將持股6.2%)是兩個最大的“玩傢”。

值得一提的是, 360 曾經的投資方紅杉資本也成為財團的重要成員,持有周鴻禕控制的奇信志成公司8.80%的股權,為僅次於周鴻禕和天津欣新盛的第三大股東。

不出意外,上述買方團成員將在 360 登陸A股,並在其估值大漲之後,實現不小的投資回報。

360 退市估值為 93 億美元(約合 615 億元人民幣),而本次作價 504 億元裝入上市公司江南嘉捷,估值有一定程度的降低。

根據A股和美股市場當前對中國科技公司的認可度,一旦 360 回歸A股,其股價很可能將實現數倍大漲,市值有望超過千億元人民幣。

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